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伊利股份:成长空间可期

2013-11-08    来源: 每日经济新闻    访问量:602 [ 字号: ]
  10月最后1个交易日,一路高 歌奏凯的伊利股份(41.88, 0.97, 2.37%)却在发布三季报后,意外遭遇一字跌停板,让市场大跌眼镜。而值得注意的是,伊利股 份三季报业绩劲增八成,却并没 有迎来股价大涨,反而跌停,实为反常。
  是机构故弄玄虚?还是乳 品行业现状让乳品股整体情况看空?实际上,这次股 市的起伏有多重原因,但这都 不会改变伊利股份的基本面。业内专家表示,中国乳 品行业发展的良好势头将会延续。伊利股 份的成长空间可期,而成熟 的投资者则应该放眼长远、看大势,理性投资。
  前三季度业绩同比增82.7%
  在刚刚 发布过三季度财报的10月份的 最后一个交易日,伊利股 份这只股票忽然离奇跌停,让很多 投资者手足无措。那么伊 利股份本质的市场趋势为何?这样一 个离奇的跌停说明了什么呢?
  从伊利 三季报本身来看,前三季度,伊利股 份实现营业总收入365.71亿元,净利润达到25.25亿元,较去年同期增长82.7%,业绩稳定增长。总体来看,数据喜人。业绩的 稳定和过去十几个月里资本市场的不俗表现,实际上 反映出了伊利长期经营战略的成效和市场对其的认可。
  近来,国内乳业遭遇“奶荒”,伊利股 份跌停是否是奶荒所致?对此,乳业专家陈连芳表示,行业面临“奶荒”的现状不可否认,但“奶荒”现象是阶段性的,属于一 定时期内结构性短缺,从整个行业来看,随着国 内奶牛养殖业快速发展以及国际奶粉价格的回落,“奶荒”现状在2014年初将会得到改善。而伊利 在奶源建设方面的丰富经验和独到的前瞻性,从之前 各个发展阶段奶源战略的引领性举措,到今年 上半年陆续铺开新西兰、美国以 及中国国内与辉山乳业的合作,伊利在 解决奶源短缺方面的动作令人信服。由此可见,奶荒并非跌停的原因。
  也有人认为,物价上 涨导致的成本压力是部分投资人放弃伊利股份的原因。陈连芳 认为这也是站不住脚的。他认为,受到物价问题的影响,奶源成 本压力是乳品行业,甚至于 食品行业长期以来一直面临的问题。但企业 已经根据原料市场行情变化相应调整了产品售价。从三季报的数据看,伊利几 个明星产品金典、舒化奶、QQ星儿童奶、金领冠 奶粉的良好增长势头,也为企业贡献了利润。因此成 本上涨并不会影响企业的盈利能力。
  那么伊 利股份的股价异动究竟是什么原因?专家表示,其实股 票异动和基本面因素关系不大,真正的 原因是到了年终岁尾,一些机 构出于本身经营业绩压力,而做出舍弃食品、快消等 发展稳定的行业,转向短 期可获得高回报的股票的决定。这从当 日的交易记录就可以看出,当天该 股遭部分机构抛货,卖出前 五席均为机构席位,合计卖出1.63亿元,占总成交比例57.39%。这根本 说明不了太多问题。
  值得注意的是,即便伊 利股份在三季报发布之后股票异动,券商机 构还依旧给出了 “增持”、“买入”或“推荐”的评级,针对于 伊利股份后期或者长远的增长依旧看好。
  投资要着眼长远
  证券市 场投资者没有几个不知道巴菲特的,这个美 国人不仅在他的祖国,在遥远 的中国也有众多粉丝,原因很简单,因为他 的投资赚了大钱。巴菲特投资的绝招,他概括为:“选择少 数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票,然后将 你的大部分资金集中在这些股票上,不管股市短期涨跌,坚持持股,稳中取胜。”
巴菲特 的投资逻辑看起来比较简单,但多数 投资人未必能够做得到,原因还是在于心态。
  作为中 国乳业龙头股的 “伊利股份”,自上市至今,市值距上市已增长了700倍,股价增长将近100倍。今年以来,作为国 内快速消费龙头股受到拥趸,甚至成 为基金第一重仓股,股价超过50元,成为国 内乳业第一家市值超过千亿的企业。
  但股市瞬息万变,10月31日,伊利股 份突然遭遇一字跌停,让人大跌眼镜。让人怀 疑是否是原来的投资逻辑出现了错误?还是现 在的投资逻辑变了呢?
  机构和 投资者坚持看好伊利,无非出于几点:一是中 国乳品市场整体需求旺盛,市场前景好;二是伊 利作为中国乳业龙头企业,战略布局合理,奶源基础扎实,发展势头好;三是伊 利业绩连年增长,财务表现好。
  而这几点逻辑,从大的 方向来看都会长期持续。首先,对于中 国乳品市场的未来判断,按照全 球著名研究和信息咨询公司英敏特发布报告显示,国内零 售及非零售渠道的牛奶需求量从2012年到2017年将增加8.2%。据此论断,中国乳 品行业发展的良好势头将会延续。伊利股 份的成长空间可期。从这个角度看,大方向没变,而且会长期持续。其次,关于奶源问题,针对目前国内面临的“奶荒”问题,如上文所述,市场规律表明,这只是 阶段性的结构性短缺,“奶荒”现状在2014年初将会得到改善。而具体到伊利股份,则应看 到伊利是业内注重奶源建设的典范,从之前 各个发展阶段奶源战略的引领性举措,到今年 上半年陆续铺开新西兰、美国以 及中国国内与辉山乳业的合作,伊利在 解决奶源短缺方面的动作令人信服。从这个角度说,基本面也没有变化。最后一点,业绩方面,伊利股 份刚刚交出的业绩经历较去年同期增长八成,此可以表明,在财务 层面亦没有发生变化。
  伊利股 份成长空间可期
  华尔街 的天才投资人茨威格最推崇的一句话是 “股票从 来都不会太贵了而不能买,或者太便宜而不能卖”。他认为“与市场趋势保持一致,不要违 背市场基本运动方向非常重要,与趋势 作对从来都不会成功”。这个法则,其实在 中国股市中同样存在,决定一只股票成长的,就是市场趋势,也就是 业内人士所称的基本面。
  有券商研报预测,今年是 国产奶粉的重生年,在各项政策推动下,伊利作 为行业龙头将会分享集中度提高的最大优势,现成的商超渠道、新的药 店渠道将会带动奶粉收入增速提升。伊利投资11.03亿元在 新西兰南岛建立的婴儿奶粉生产基地将于明年6月份达产,届时高 端品推出有望进一步优化奶粉产品结构。上述券 商研报同时指出,目前行 业成本上涨只是短期因素,消费品 企业核心的优势在于品牌+渠道,伊利股 份作为行业的绝对龙头,一方面 有能力未来通过提价消除成本上涨的影响,另一方 面多方布局缓和奶源紧张。
  另外,在刚刚过去的11月6日,全球著 名研究和信息咨询公司英敏特发布了报告指出,中国国内零 售及非零售渠道的牛奶需求量从2012年到2017年将增加8.2%。据此论断,中国乳 品行业发展的良好势头将会延续。而作为 行业龙头的伊利股份基础扎实,从长远看成长空间大。
  乳业专 家陈连芳则认为,这对伊 利股份的基本面是个极大的利好。伊利稳 定的业绩增长和过去十几个月里资本市场的不俗表现,得益于 伊利在业内独有的全面、精准的经营战略,这是一 个目标长远企业才能取得的成绩。从这个角度看,大方向没变,而且会长期持续。当然也要看到,伊利已 经成长为一个市值达到千亿左右的巨型食品企业,发展到这个阶段,已经不 应寄希望于在这个基数上实现大幅度增长,而稳健 并长远的利益保障显得更为可贵,这样的 上市公司也更能代表一个成熟的股市。
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